Galina Kolev

Ist die deutsche Wirtschaft am Limit? Ansätze zur Bestimmung der gesamtwirtschaftlichen Kapazitätsbeanspruchung

Die gegenwartige konjunkturelle Robustheit der deutschen Wirtschaft hat auch eine Diskussion uber eine potenzielle Uberhitzungsgefahr ausgelost. Eine hohe Auslastung der gesamtwirtschaftlichen Produktionskapazitaten stellt nicht notwendigerweise eine Uberhitzung dar. Um dies zu diagnostizieren, muss die Kapazitatsauslastung mittels einer Projektion des Bruttoinlandsprodukts und des Produktionspotenzials gemessen werden. Im folgenden Beitrag werden einige Ansatze skizziert, mit denen versucht wird, die gesamtwirtschaftliche Potenzialnutzung zu schatzen. Schatzungen von Potenzialwachstum und Output-Lucke uber einen Hodrick-Prescott-Filter deuten nicht auf eine zunehmende konjunkturelle Uberhitzung der deutschen Wirtschaft hin, sondern vielmehr auf ein sich beschleunigendes Potenzialwachstum in den letzten Jahren. Schatzungen auf Basis eines Growth Accounting zeigen hingegen eine hohe Beanspruchung der Produktionskapazitaten. Auch die Prognose von Oxford Economics mit dem Oxford Global Economic Model weist auf eine recht hohe Kapazitatsauslastung hin. Schlieslich liefert auch die Konjunkturumfrage des Instituts der deutschen Wirtschaft originare Unternehmensevidenz zur Auslastung der Produktionskapazitaten. Demnach spricht gut ein Drittel der deutschen Firmen von einer Uberauslastung. Dies ist besonders auf angebotsseitige Grunde im Sinne von fehlenden Fachkraften zuruckzufuhren und stellt ein strukturelles und kein konjunkturelles Problem dar. Die Wirtschaftspolitik darf deshalb die konjunkturelle Dynamik nicht durch eine expansive Nachfragepolitik weiter befordern, sondern sie muss die zukunftigen Wachstumschancen durch eine potenzialorientierte Wirtschaftspolitik starken.